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IKB Marketperformer
24.04.2006
LRP
Olaf Kayser, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von IKB (ISIN DE0008063306 / WKN 806330) von "Outperformer" auf "Marketperformer" herab.
Seit Ende Januar sei der IKB-Aktie ein beeindruckender Kursanstieg von rund 35% und damit eine klare Outperformance gegenüber DAX und MDAX gelungen. Die Gründe würden in den verbesserten Konjunkturperspektiven in Deutschland liegen, von denen die Zielgruppe von IKB, die gehobenen Mittelstandskunden mit hohem Exportanteil, überdurchschnittlich profitieren würden. Entsprechend habe IKB Mitte Februar mit guten Q3-Zahlen (gebrochenes Geschäftsjahr 31. März) positiv überraschen können.
Man gehe davon aus, dass sich die positiven Rahmenbedingungen auch in den Q4-Zahlen (Veröffentlichung am 18.5.) widerspiegeln würden, allerdings sehe man diese Erwartungen im aktuellen Kursniveau bereits ausreichend reflektiert. Zudem bestehe etwas Unsicherheit hinsichtlich der Ergebnisauswirkungen, die mit der Umstellung von HGB auf IFRS entstünden. Per Saldo rechne man zwar tendenziell mit einem positiven Effekt, da IKB in der Vergangenheit eher konservativ bilanziert haben dürfte und folglich entstandene stille Reserven nach IFRS aufzudecken seien. Dennoch halte man die Aktie auf dem gegenwärtigen Kursniveau mit einem KGV (2006/07e) von 18,2 für ausreichend bewertet.
Bei unverändertem Kursziel 12/2006 von 31,00 Euro und fairem Wert von 31 Euro in ihrem Wertschöpfungsmodell stufen die Analysten der LRP die IKB-Aktie von "Outperformer" auf "Marketperformer" herab.
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